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Keine Chance für eine Inflation
Um nach der Krise eine Inflation zu vermeiden, müssen die Zentralbanken schnell reagieren und den Leitzins wieder erhöhen sowie das in die Banken geflossene Geld umgehend einsammeln. Da die Laufzeit der Kredite der Notenbank für die Banken meistens nur ein Vierteljahr beträgt, könnte das zumindest in Europa recht schnell erledigt sein. Die Zentralbank dürfte nur keine weiteren Kredite mehr ausgeben.
Wie die Umsetzung in die Praxis wirklich erfolgen wird, bleibt abzuwarten. Wahrscheinlich wird die nicht ganz so reibungslos ablaufen können, denn häufig stellen sich weitere Fakten ein, die eine Neubewertung der Gesamtsituation erfordern.
Z.B. könnte ein Argument heißen, dass höhere Zinsen auch den Schuldzins für den Staat verteuern. Das könnte den geringen Aufschwung schon im Ansatz wieder enorm eindämmen.
Dieses Phänomen ist auch aus anderen Krisen bekannt. Die hohe Verschuldung der Staaten und die tiefe Rezession könnten den Druck auf die Notenbanken dieses Mal extrem verstärken und den Kampf gegen eine Inflation enorm erschweren.
Es ist aber höchst unwahrscheinlich, dass eine amerikanische Inflation auch Auswirkungen auf Europa haben könnte. Es sei denn, sie fällt dort extrem hoch aus. Anderenfalls haben wir lediglich mit den Folgen eines schwachen Dollars zu kämpfen und das ist den Europäern schon einmal gelungen.
Dennoch bleiben drei Risiken. Zum Einen könnte die EZB zu langsam reagieren. Zum anderen könnte es zu einer Verschuldung der EU-Staaten über das Maß hinaus kommen, wenn z.B. ein gefährdeter Staat Pleite ist und von anderen Ländern gerettet wird. Schließlich könnten die Politiker auch einen Chef der Zentralbank berufen, dem eine Inflation ganz recht ist.
Meldung vom 14.04.2009
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